中国股市似乎正为房地产调控所拖累。4月19日至今，上证综指下跌约9%，今日又创出2月份以来的新低。令投资者稍感安慰的是，4月27日之前，虽然金融和地产等权重股跌跌不休反弹乏力，但新兴产业和区域经济等概念股却“出淤泥而不染”。但近两个交易日，情况出现了变化，这些被视为中国经济结构调整和产业升级方向的概念股也泥沙俱下。投资者难免发出疑问，中国股市的投资方向到底在哪里？ 从短期来看，中国股市下跌的压力要强于上涨的动力。因为中国股市的特点是，“一损俱损”的可能性要大于“一荣俱荣”。即使目前权重股估值水平可能较低，但在地产调控和紧缩预期的背景下难有起色，其对指数的压制也将降低概念股投资者的风险偏好。也许，同房地产市场一样，股市投资者也需要一段时间的观望，以等待加息等更为明确的紧缩信号。